Suid-Afrika se sentrale bank het eensydig sy inflasieteiken verlaag en die ministerie van finansies omseil, wat daarop aandring dat hy alleen die gesag het om beleid te bepaal.
Ten spyte van voortgesette gesprekke met die Nasionale Tesourie, het die goewerneur van die Reserwebank, Lesetja Kganyago, Donderdag aangekondig dat die bank nou sal mik vir 3%-inflasie, die onderkant van sy teikenband.
Terwyl die verskuiwing, wat tydens ‘n inligtingsessie noord van Johannesburg onthul is, die finansiële markte behaag het – met die opbrengs op maatstaf 2035-staatseffekte wat tot die laagste in meer as vyf jaar gedaal het – het die Tesourie die skuif nog nie goedgekeur nie.
In reaksie op die aankondiging van Kganyago het die minister van finansies, Enoch Godongwana, ‘n verklaring uitgereik waarin hy sê dat daar geen amptelike verandering aan die inflasieteiken was nie, en dat hy geen sodanige verandering by die Mediumtermyn-begrotingsbeleidsverklaring (MTBPS) sal maak nie.
Hy het gesê die aankondiging het ‘n verwagting geskep dat die Nasionale Tesourie die Reserwebank se skuif by die volgende begrotingsrede sou bevestig, maar hy het onomwonde verklaar dat hy geen planne het om dit te doen nie.
“Dit is welbekend dat die verantwoordelikheid vir beleidmaking op hierdie gebied by die Minister van Finansies berus, in samewerking met die President en Kabinet, wat die inflasieteiken in oorleg met die Suid-Afrikaanse Reserwebank stel.”
“Die SARB opereer dan onafhanklik in sy nastrewing van die inflasieteiken. Dit beteken omvattende oorlegpleging tussen die Nasionale Tesourie, die Reserwebank, Kabinet en relevante belanghebbendes – nie eensydige aankondigings wat wettige beleidsberaadslaging vooruitloop nie.”
“Enige veranderinge aan die teiken, indien nodig, sal hierdie proses volg wat ek hierbo uiteengesit het,” het Godongwana gesê.
Kganyago het verduidelik dat die Reserwebank “nou” ‘n geleentheid sien om na die teiken oor te skakel. “En terwyl die meul maal, waarom sou ons die geleentheid wil misloop?”
Dit is opmerklik dat die sentrale bank gesê het dat hy die 3%-teiken “verkies”, wat steeds binne die amptelike 3% tot 6%-reeks is.
Baie mense sien egter die jongste MBK-verklaring as ‘n de facto skuif na die nuwe teiken, wat waarskynlik die regering en ander belanghebbendes sal ontstel.
Vakbondlede en sommige politici het inflasieteikens teengestaan sedert Suid-Afrika die raamwerk in 2000 aangeneem het, en aangevoer dat die sentrale bank eerder ekonomiese groei en werkgeleenthede moet prioritiseer. Die verskuiwing na ‘n selfs strenger teiken sal waarskynlik hul ontevredenheid vererger.
Minister van Finansies, Enoch Godongwana, het in reaksie op Bloomberg se vrae gesê enige beleidsveranderinge sal deur middel van vergaderings met die sentrale bank en die mediumtermyn-begrotingsverklaring in Oktober gekommunikeer word.
Hy het geweier om die Tesourie se interaksies met die bank deur die media te bespreek.
Terwyl die bank die markte reeds voorberei het vir ‘n beleidsaanpassing, was die feit dat dit voortgegaan het “sonder ‘n amptelike verandering van teiken deur die Nasionale Tesourie ‘n bietjie van ‘n skok”, aangesien dit voorheen gekommunikeer het dat dit verkies om die Tesourie se seën te verkry, het Barclays Plc-ekonoom Michael Kafe in ‘n navorsingsnota gesê.
Dit blyk dat “die monetêre owerhede besluit het om die huidige lae-inflasievenster aan te gryp om hul teikenvoorkeur te verander voordat dit sluit, met of sonder instemming van die Tesourie,” het hy gesê.
Die bank het voorheen gepoog om inflasieverwagtinge in die middelpunt van sy 3% tot 6%-teikenband te anker, en het jare lank ‘n verlaging van die teiken gevra.
Die rasionaal is dat hoër inflasie ekonomiese mededingendheid ondermyn en rentekoerse hoër hou as wat hulle andersins sou gewees het, wat produksie en belegging vertraag.
Godongwana het verlede maand gesê dat hoewel die Tesourie saamgestem het dat laer inflasie goed vir die ekonomie was, daar “‘n mate van verwarring was oor die proses om inflasieteikenbeleid in Suid-Afrika vas te stel” en dat die verantwoordelikheid by die minister van finansies berus, wat die doelwit in oorleg met die Suid-Afrikaanse Reserwebank stel.
Die sentrale bank het ongeduldig en gefrustreerd geraak met die Tesourie se lusteloosheid wanneer dit kom by die verandering van die teiken, maar het nie die gesag om dit bloot te doen nie, en die minister van finansies mag dalk ondermyn voel, het die onafhanklike ontleder Khaya Sithole gesê.
Dit is nie duidelik waarom die Tesourie so lank neem om sy besluit oor ‘n verandering te neem nie “wanneer almal saamstem dat ons ‘n laer inflasieteiken nodig het,” het Sithole gesê. “Ons moet net die meganismes ontwerp en die Reserwebank dit laat uitvoer.”
Kganyago is ‘n voormalige direkteur-generaal van die Tesourie, wat nog altyd ‘n goeie werksverhouding met die sentrale bank gehad het.
Terwyl die goewerneur gespesifiseer het dat die inflasieteiken self nie aangepas is nie, het sy kommentaar neergekom op ‘n de facto verandering “in die voorkeurvlak van inflasie, en monetêre beleid sal nou werk om dit te bereik,” het Razia Khan, hoofekonoom vir Afrika en die Midde-Ooste by Standard Chartered Plc, gesê. “Dit is ‘n beduidende makro-ekonomiese positiewe aspek.”
Die Kongres van Suid-Afrikaanse Vakbonde, die land se grootste arbeidsgroep, het gewaarsku dat die beleidsverskuiwing ‘n negatiewe impak op gewone burgers sou hê.
“Werkers sukkel met versmorende skuld en kan nie tred hou met die stygende lewenskoste nie,” het Zanele Sabela, die federasie se woordvoerder, gesê.
“As die SARB dit nou sou implementeer, sou daar geen repokoersverlagings vir die afsienbare toekoms wees nie en die werkersklas en armes sou die meeste ly.”
Die sentrale bank se voorspellingsmodel, wat as ‘n riglyn dien, toon die maatstafkoers op 6,69% aan die einde van hierdie jaar en 5,98% aan die einde van 2026. Dit is tans op 7%.
Die jaarlikse inflasiekoers het in Junie op 3% gestaan en die bank verwag dat dit vanjaar en volgende jaar gemiddeld 3,3% sal wees.
“Om beleid te verander is nooit maklik nie,” het Kganyago gesê. “Daar is nie so iets soos ‘n kostelose beleid nie. Wat jy nie kan doen nie, is om te weier om ‘n besluit te neem.”
Is hier binnegevegte aan die gang vir “power and glory”?
