Terwyl ekonome ‘n vasstelling of ‘n rentekoersverlaging in Julie verwag, het hulle nie uitgesluit dat die Suid-Afrikaanse Reserwebank (SARB) binnekort van koers sal verander in reaksie op globale markonsekerheid nie.
Dit kan vererger word deur die Reserwebank wat ‘n laer inflasieteiken teen die einde van die jaar najaag, wat die skaal verder na verhogings sal kantel indien inflasie nie ooreenstem nie.
Aluma Capital se hoofekonoom, Frederick Mitchell, het egter gewaarsku dat ‘n verhogingspad Suid-Afrika se ekonomie verder in die sloot kan stoot en die land se langertermyn ekonomiese groei kan benadeel.
Die Reserwebank is in die onbenydenswaardige posisie om deur ‘n besonder sensitiewe tyd te moet navigeer.
Suid-Afrika se hoofinflasiekoers het verras en buite die 3% tot 6%-reeks wat deur die SARB gestel is, gebly.
Dit het die Reserwebank se Monetêre Beleidskomitee (MBK) die stukrag gegee om ten gunste van rentekoersverlagings van altesaam 100 basispunte sedert September 2024 te stem.
Hierdie verlagings het gekom selfs te midde van groeiende wêreldwye onsekerheid wat deur die Verenigde State se onvoorspelbare handels- en tariefoorlog aangedryf word, tesame met vinnige geopolitieke verskuiwings en konflikte wat tot impulsiewe markreaksies lei.
Mitchell het gesê dat Suid-Afrika in hierdie konteks op ‘n streng koord loop en ‘n erg beperkte pad in die gesig staar.
Terwyl die land ‘n beskeie handelsoorskot met die VSA geniet het, altesaam R37 miljard, was dit grootliks te danke aan handel wat deur die Afrika-groei- en geleentheidswet (AGOA) moontlik gemaak is.
Die toekoms van Suid-Afrika se deelname aan die Wet hang aan ‘n draadjie, en die voordele van die Wet sal waarskynlik uitgewis word deur die dreigende instelling van ‘n 30%-tarief op plaaslike uitvoere na die VSA op 1 Augustus.
Op daardie punt het Mitchell opgemerk dat die komende tariefverhoging die risiko loop om geaffekteerde nywerhede in ‘n nog dieper krisis te stuur.
“Soos uiteengesit in onlangse handelsberigte, het die motorsektor reeds ‘n afname van 82% in uitvoere na die VSA in die eerste helfte van 2025 gely as gevolg van bestaande tariewe,” het hy gesê.
“’n Verdere eskalasie, veral met ‘n potensiële bykomende 10%-tarief wat op BRICS-lande gemik is wat teen die Amerikaanse beleid staan, kan lei tot fabrieksluiting en beduidende werkverliese.”
Die Reserwebank het min ruimte om op te tree.
In die konteks van onstabiliteit en stygende inflasie, het Mitchell gesê dat konvensionele wysheid daarop dui dat die verhoging van rentekoerse dit kan bekamp.
In die huidige ekonomiese omgewing – waar inflasie gedemp is, maar ekonomiese groei bedreig word – kan die verstramming van monetêre beleid egter rampspoedig wees.
Mitchell het gesê dit is veral waar as die onderliggende handelskwessies nie opgelos word nie.
“Soos die SARB-goewerneur Lesetja Kganyago opgemerk het, word verwag dat inflasie binne die teikenreeks sal bly, maar die onsekerhede oor die wêreldwye handelsoorlog dreig.”
“Stygende rentekoerse in so ‘n brose omgewing loop die risiko om groei verder te onderdruk, veral omdat die seine vir die wêreldwye ekonomiese verlangsaming wat voortspruit uit China se potensiële verlangsaming en handelsspanning die probleem vererger.”
Die ekonoom het opgemerk dat Suid-Afrika se ekonomie hoogs afhanklik is van uitvoere en sensitief is vir eksterne skokke, dus kan ‘n beperkende monetêre houding resessiedruk vererger sonder om die ekonomie toe te rus om die dreigende handelsontwrigtings te weerstaan.
Mitchell het gesê dat, hoewel pogings om inflasie te bekamp noodsaaklik is, die ruimte vir rentekoersverhogings in reaksie op wêreldwye handelsspanning en tariewe beperk is.
Hy het gesê dat dit beter vir die land sou wees as stabiliteit gevind word deur fiskale versigtigheid eerder as reaksionêre oormatige verstramming van monetêre beleid teenoor inflasie.
“Die gesondheid van Suid-Afrika se ekonomie hang af van veerkragtige handelsbetrekkinge en gesonde fiskale bestuur eerder as aggressiewe rentekoersverhogings te midde van onsekere internasionale toestande,” het hy gesê.
Die druk op rentekoerse kom egter nie net van buite Suid-Afrika nie.
Hulle sal binnekort te kampe hê met ‘n laer inflasieteiken wat gestel word op ‘n tydstip wanneer inflasie waarskynlik hoër sal wees.
Ekonome en ontleders verwag dat ‘n nuwe inflasieteiken voor die einde van die jaar gestel sal word, waarskynlik teen ongeveer 3%.
Dit neem gewoonlik ongeveer twee jaar vir ‘n nuwe teiken om bereik te word, en die Reserwebank self het gewaarsku teen ‘n “korttermyn pyn, langtermyn wins” tipe impak op huishoudings.
Dit wil sê, huishoudings kan verwag om rentekoerse te sien wat onveranderd of selfs verhoog word namate die makro-ekonomie na die teiken beweeg. Dit beteken geen verligting van rentekoersverlagings nie.
Oor die lang termyn sal dit egter verhoed dat pryse so vinnig styg soos verbruikers gesien het met die teiken op die 4.5% middelpunt van die SARB se reeks.
In die onmiddellike termyn sal die SARB se MBK aan die einde van die maand vergader om sy volgende beleidsstap te bepaal.
Ekonome is verdeeld tussen nog ‘n 25 basispunt verlaging in rentekoerse – soos die laaste in die siklus – of ‘n vasstelling, terwyl die komitee wag om te sien watter ekonomiese skokke voorlê.
Dit blyk makliker te wees om rentekoerse te verhoog as om dringende aandag wat aan die waarskuwing deur die VSA van ‘n 30% tariefverhoging op uitvoerprodukte en die AGOA ooreenkoms wat in gedrang is, te verleen.
