Plaaslike markte is onder druk aangesien die werklikheid insink dat daar geen vroeë verlagings in rentekoerse sal wees nie – en inflasie verminder nie op die vlakke wat baie gehoop het nie.
Die rand het die nuwe week op die agtervoet begin en na die sielkundige R19.00 tot die dollar-kerf gedruk namate markte gereed maak vir strenger monetêre beleid in die komende weke.
Volgens ontleding van Annabel Bishop, hoofekonoom van Investec, was die rand gemiddeld R18,87 teenoor die dollar in die eerste kwartaal van 2024 (tot dusvêr), swakker as die R18,79-gemiddeld in die laaste kwartaal van 2023.
Dit is grootliks die markpryse in “teleurstellende” seine van die Amerikaanse Federale Reserweraad en ander groot sentrale banke – insluitend die Suid-Afrikaanse Reserwebank (SARB) – dat strenger monetêre beleid waarskynlik nog ‘n geruime tyd sal voortduur.
Dit het die hoop op ‘n vroeë begin van ‘n verlagings siklus in rentekoerse laat daal, met Amerikaanse koerse wat nou eers na verwagting in die middel van die jaar sal daal – op sy beste – en plaaslike koerse sal daarna daal – waarskynlik eers na Julie vergadering.
“Die volgende FOMC-vergadering vind hierdie week, op 20 Maart plaas, en markte sien in wese geen kans vir ‘n verlaging nie, met die Fed-fondse se termynkontrakte wat ‘n wesenlik onveranderde geïmpliseerde koers toon – terwyl Mei se vergadering slegs ‘n 8%-kans van ‘n sny,” het Bishop gesê.
“Vroeër in die jaar het finansiële markte hoër waarskynlikhede vir Amerikaanse rentekoersverlagings by die FOMC-vergaderings in H1.24 in berekening gebring, met selfs Junie se FOMC-vergadering wat nou net ‘n 50% waarskynlikheid sien dat die eerste verlaging in die VSA sal plaasvind teenoor ‘n voor 100%.”
Vir Suid-Afrika het Bishop gesê dat die Vooruitkoersooreenkoms (FRA)-kromme slegs ten volle verreken is met die eerste 25bp-verlaging wat oor vyf maande (Julie) plaasvind met September se waarskynlikheid styg.
“(Daar is) geen wesenlike kans op ‘n rentekoersverlaging wat tans in H1.24 gesien word nie,” het sy gesê.
Suid-Afrika het volgende week ‘n rentekoersbesluit deur die Monetêre Beleidskomitee, maar dit sal na verwagting nog ‘n houvas wees.
“Om rentekoerse vroeg in Suid-Afrika te verlaag (dus voor die VSA) sal die rand wesenlik laat verswak, terwyl die binnelandse geldeenheid waarskynlik wesenlik sal versterk as die VSA sy rentekoersverlaging siklus voor Suid-Afrika begin, wat die huidige verwagting,” het Bishop gesê.
Rooi vlae vir inflasie
Bishop het gesê die SARB het stewig gekommunikeer dat hy wil hê dat VPI-inflasie beide 4,5% op ‘n jaargrondslag moet bereik en volhoubaar rondom hierdie middelpunt van die teiken moet bly voordat rentekoerse begin verlaag word.
Wat egter hierdie week uitkom, is die jongste inflasiesyfers, met ekonome en ontleders wat verwag dat die druk weer hoër gaan wees.
Lara Hodes, ekonoom van Investec, het opgemerk dat huidige projeksies is dat VPI tot ongeveer 5.4% vir Februarie sal styg, ‘n effense toename vanaf Januarie se lesing van 5.3% op ‘n jaargrondslag.
Februarie het ‘n petrolprysstyging van 75c/liter aangeteken, wat opwaartse druk tot die inflasie-uitkoms bygevoeg het, het sy gesê.
Ander inflasionêre druk wat waarskynlik in ‘n hoër getal sal weerspieël, sluit in voedselinflasie, wat waarskynlik matig opgetel het, en lesings oor mediesefondsbydraes, wat ook vir die maand aangeteken word.
Die inflasionêre druk is aansienlik, met huishoudings en verbruikers wat finansieel beperk is en op krediet staatmaak om ‘n verhoogde lewenskoste te finansier.
BankServ Africa het hierdie kwessies gemerk, sowel as die hoë koste van Suid-Afrika se sake bedryfsomgewing (onder globale kwessies) wat in winste vreet en dit moeilik maak om inflasieverwante salarisverhogings te betaal.
Volgens Bishop is die vooruitsigte vir laer inflasie getalle ook onder druk, met Investec wat nou sy inflasievoorspelling vir die jaar opwaarts verhoog na 4,7%, van 4,5% voorheen.
Boonop sien die bank nie dat inflasie voor die einde van die derde kwartaal (einde September) tot die 4,5% SARB-middelpunt daal nie.
Maart staan reeds voor inflasiedruk met die brandstofprysstyging van R1,21/liter, grootliks ondersteun deur ‘n styging in die wêreldwye olieprys, wat heel waarskynlik op die maand se hoofgetal sal weeg.
Business Tech
Die regering is narre en mens kan niks ernstig opneem wat hulle sê nie. Beloftes van beter administrasie, sowel as monitêre en fiskale beleid is niksseggende retoriek. Dot is skokkend dat hoog aangeskrewe ekonome kommentaar daarop lewer asof dit ernstig opgeneem kan word. Die verhoogde rentekoerse is niks anders as ñ misdaad nie.
Volgens my jaag die rentekoers verhoging juis inflasie op.Wie die ekonome is wat dit bepaal is duidelik mie bevoeg om dit te bepaal en te implementeer nie.