Alhoewel dit tans nie ‘n waarskynlike stap vir die Suid-Afrikaanse Reserwebank (SARB) is nie, kan die moontlikheid van ‘n rentekoersverhoging vir die land nie verdiskonteer word nie, aangesien die ‘hoër vir langer’-narratief wêreldmarkte aangryp.
Sentiment rondom rentekoersverlagings in Suid-Afrika het in die eerste vier maande van 2024 byna heeltemal omgedraai – van verwagtinge van verskeie vinnige verlagings na koerse vroeg na die hoop op miskien een verlaging voor die einde van die jaar.
Trouens, verskeie ekonome en ontleders het die vooruitsig van enige rentekoersverlagings hierdie jaar enigsins uit die weg geruim, wat die begin van die afwaartse siklus na 2025 stoot.
Ten spyte van die meer gedempte sentiment, het sprake van die prentjie wat heeltemal omdraai – en die SARB eintlik koersverhogings – nie regtig in die prentjie gekom nie. Maar die fluisteringe is daar.
Die eerste melding van moontlike rentekoersverhogings het op 11 April opgeduik, toe vooruit koers ooreenkomste—wat gebruik word om oor leenkoste te spekuleer—die vooruitsig van rentekoersverlagings in Suid-Afrika heeltemal uitgewis het, en selfs ‘n moontlike verhoging voorgestel.
Dit is pertinent omdat dit markte net twee weke geneem het om hierdie verhaal in te haal (d.w.s. ‘geen rentekoersverlagings in 2024’ is nou ‘n meer algemeen aanvaarde voorspelling).
Volgens die Buro vir Ekonomiese Ondersoek (BER) word ander rooi vlae nou gehys wat ook op die moontlikheid dui.
Data uit die Verenigde State ondersteun die verhaal van “hoër vir langer”, het die groep gesê.
Die VSA se BBP-groeikoers het in wese gehalveer van 3.4% k-to-k in Q4 tot 1.6% in Q1 – heelwat onder verwagtinge vir ‘n middel-2%-syfer.
“Terwyl groei laer was as wat verwag is, was die deflator (‘n inflasiemaatstaaf) hoër as wat verwag is en het van 1,6% in die vierde kwartaal tot 3,1% versnel. Kommerwekkend, die kern maatreël vir Q1 het van 2% tot 3,7% gestyg – ook hoër as wat verwag is,” het die BEO gesê.
“Hierdie data sal pas by die hoër-vir-lang-narratief wat ons die afgelope tyd gesien het oorheers. Op die ou end het die kommer oor aanhoudende prysdruk gewen, en markte wend hulle nou na net een koersverlaging, in die November Fed-vergadering van die jaar,” lui dit.
Met hierdie narratief wat in markte vasgesteek is, het die dollar ‘n mate van noemenswaardige sterkte gesien, wat ander lande beïnvloed het – veral opkomende markte soos Suid-Afrika.
Die rand verhandel aansienlik swakker en kon nie onder die R19/$-kerf breek nie, hoofsaaklik as gevolg van die verandering in sentiment oor rentekoersverlagings in die VSA.
Die BEO het gesê dat ‘n slagoffer van die hoër-vir-lang dollarsterkte blykbaar Indonesië is – en dit is moontlik die eerste van vele.
“Die Bank van Indonesië het verlede week ‘n verrassende verhoging gelewer toe die roepia tot ‘n laagtepunt van vier jaar verswak het, en die sentrale bank het opgetree om ‘die stabiliteit van die geldeenheid te versterk’,” het die BEO gesê.
Die rand is ook onder druk, het die ekonome gesê.
“(Terwyl dit) nie so eksplisiet oor wisselkoerse sou wees nie, sal (die SARB) nie huiwer om op te tree sou hy bekommerd raak oor die tweede ronde-implikasies op die inflasievooruitsigte van ‘n swakker rand nie,” het die BEO gesê.
Die Reserwebank was nog nooit eksplisiet oor sy beleid skuiwe nie, en het slegs gesê dat hy sy mandaat om die geldeenheid te beskerm, sal volg. Aanduidings is dat sy volgende stap ‘n houvas op koerse sal wees, maar dit verdiskonteer nie skokke in die toekoms sou heersende toestande ‘n probleem blyk te wees nie.
“(Die SARB) het verlede week hul Monetêre Beleidsoorsig gepubliseer. Die hersiening was in ooreenstemming met onlangse stellings en toesprake in die sin dat dit versigtigheid oor die pad vorentoe en kommer oor taai inflasie beklemtoon het,” het die BEO gesê.
