Daar word verwag dat die Suid-Afrikaanse Reserwebank rentekoerse ten minste nog een keer vanjaar sal verlaag, maar ekonome is verdeeld oor wanneer die verlaging sal plaasvind.
Die skaal kantel tans na die SARB se ses-persoon Monetêre Beleidskomitee (MBK) wat Donderdag (31 Julie) ‘n staking aankondig, hoewel daar ‘n kans is vir ‘n verlaging van 25 basispunte.
Ekonome by FNB en Investec glo dat onsekerheid rondom die dreigende Trump-tariewe ‘n meer versigtige benadering deur die sentrale bank sal dryf en waarskynlik tot ‘n staking sal lei, met die rentekoersverlaging wat tot September uitgestel word.
Ander sienings van Nedbank en Bank of America sê die huidige data toon nie onderliggende prysdruk nie, en met inflasie wat laag is, is die MBK gereed om te verlaag.
Die MBK se besluit sal geneem word teen die agtergrond van ‘n onsekere wêreldekonomie, met 30%-tariewe op Suid-Afrikaanse uitvoere na die VSA wat op 1 Augustus sal begin.
Die tariewe is deel van die Trump-administrasie se “Bevrydingsdag”-maatreëls wat in April 2025 aangekondig is, wat groot angs en onsekerheid in globale markte en handel veroorsaak het.
Ten spyte daarvan dat plaaslike inflasie aan die onderkant van die 3% tot 6%-reeks bly – en konsekwent onder die SARB se 4.5%-teiken – het die tariefonsekerheid voorspellers op hul senuwees geplaas.
Gegewe die gevolglike wisselvalligheid, word verwag dat die MBK se Julie-vergadering ‘n noue stemming sal wees.
Die komitee het koerse reeds met 100 basispunte hierdie siklus verlaag: twee keer vanjaar (25 basispunte in Januarie en Mei), na twee 25 basispunt-verlagings aan die einde van 2024.
Vroeëre stemme was verdeel tussen ‘n klein verlaging en ‘n vashou, terwyl Mei se stemming tussen ‘n 25 basispunt-verlaging en ‘n 50 basispunt-verlaging was, wat die konsekwent lae inflasievlakke weerspieël.
Die MBK het egter in Maart gestem om koerse te handhaaf namate globale wisselvalligheid gestyg het en plaaslike politiek rondom die 2025-begroting steeds stabiliteit benadeel het.
Dit het getoon dat globale markverskuiwings en wyer onsekerheid monetêre beleid beïnvloed, en Julie/Augustus verteenwoordig nog ‘n deurslaggewende verskuiwing.
Suid-Afrika het ‘n hoë inflasieteiken en ‘n hoër risikopremie gedurende periodes van wisselvalligheid. Die MBK het histories aan die kant van versigtigheid gefouteer gedurende hierdie tye, wat gelei het tot ‘n stadige verlagingsiklus.
Omdat die MBK se besluite sterk data-afhanklik is, en wisselvallige markte wisselvallige data bring, verwag sommige ekonome ‘n vasgestelde rentekoers hierdie week, terwyl ander ‘n verlaging sien.
FNB het gesê daar is ‘n saak vir ‘n Julie-verlaging, en glo dat inflasie beperk moet bly rondom die 4.5% middelpunt van die teikenreeks ten spyte van die styging in voedselpryse.
Swak oliepryse en ‘n stadige herstel in ekonomiese aktiwiteit behoort ook die styging in inflasie te stuit.
FNB se ekonome het ook opgemerk dat die dollar se swakheid en handelsvoorwaardewinste as gevolg van hoër edelmetaalpryse tot dusver ‘n veerkragtige rand ondersteun het.
“Dit sou die MBK se vrese rondom globale dinamika teenwerk en eerder kies om ‘n gunstige plaaslike omgewing te ondersteun,” het dit gesê.
FNB het egter ook die argument vir ‘n verlaging in September aangevoer.
Dit het gesê dat die omstrede wêreldhandelsomgewing sentiment kan verswak, leenkoste kan verhoog en die rand kan verswak.
Dit sal die MBK versigtig maak. In die Mei-vergadering het die MBK opgemerk dat Amerikaanse tariewe groei sal beperk en die rand sal verswak, wat inflasie hoër sal stoot.
“Ons glo nie dat die impak op inflasie so voor die hand liggend is nie, aangesien swak ekonomiese aktiwiteit koste- en wisselkoersdeurvoer kan demp,” het FNB gesê.
Goedkoper invoere uit die Ooste sal waarskynlik inflasie in Suid-Afrikaanse verbruikersgoedere, insluitend voertuie, in bedwang hou.
“Daarom verwag ons nie ‘n volledige ommeswaai in die rentekoerssiklus nie, maar monetêre beleid sal beslis meer versigtig wees.”
“Uiteindelik dink ons dat die MBK koerse onveranderd sal hou tydens die Julie-vergadering, maar ons sal nie verbaas wees as dit vir ‘n vroeëre skuif kies nie.”
Investec se ekonome het ‘n soortgelyke sentiment met dié by FNB gedeel, en glo dat nog ‘n rentekoersverlaging van 25 basispunte vanjaar sal plaasvind en so vroeg as hierdie week kan kom, maar waarskynlik nie.
Investec het gesê dat die Amerikaanse Federale Reserweraad versigtig kan bly, aangesien dit nie sy rentekoershouding vanjaar verander het nie, terwyl die SARB nie by elke vergadering verlaag het nie.
Bewegings deur die Federale Reserweraad het ‘n beduidende impak op Suid-Afrika, aangesien relatief hoë koerse in die VSA kapitaal na die land kan lok, wat die rand kan verswak, en andersom.
Investec se ekonome het gesê die SARB kan hierdie week versigtig bly en bestendig bly ten spyte van swak vraag en inflasie.
Die Britse en Suid-Afrika-gefokusde bank het bygevoeg dat die vraagtekens oor die Amerikaanse tariewe die ekonomie ernstig kan beïnvloed.
Suid-Afrika is ‘n baie klein Amerikaanse handelsvennoot, maar die Minister van Handel, Nywerheid en Mededinging, Parks Tau, het gesê dat ‘n voorhandelsooreenkoms met die VSA in die werke is, maar afhangende van ongespesifiseerde vereistes.
“Terwyl SA ‘n rentekoersverlaging by elke oorblywende MBK-vergadering vanjaar kan hê op grond van ‘n inflasieverwagting van 4.0% oor die voorspellingstydperk, sal die SARB waarskynlik versigtig wees oor die onsekerheid rondom tariewe.”
In teenstelling met die meer versigtige sienings van FNB en Investec, glo Nedbank se ekonome dat die MBK hierdie week rentekoerse met 25 basispunte sal verlaag.
Dit is omdat “inflasie matig bly, die risiko’s vir die vooruitsigte relatief gebalanseerd is, en vraagdruk op pryse op sy beste sku is”.
Alhoewel inflasie in Junie stadig gestyg het, het die bank gesê daar is geen bewyse van toenemende onderliggende prysdruk nie, met hooflyn- en kerninflasie ver onder die 4.5%-teiken.
“Alhoewel voedselpryse opwaartse risiko’s vir die inflasievooruitsigte inhou, het wêreldwye oliepryse teruggeval tot onder $70 per vat, die binnelandse ekonomie bly traag, en die rand het relatief stewig gebly,” het dit gesê.
Dit is ten spyte van die dreigement van ‘n universele tarief van 30% op Suid-Afrika se uitvoere na die VSA vanaf 1 Augustus.
“Alhoewel ons sien dat inflasie in die komende maande sal styg, verwag ons nie ‘n beduidende oorskryding van die 4.5%-teiken nie,” het dit gesê.
“Met monetêre beleid steeds redelik beperkend en die wolk van Amerikaanse tariewe wat oor die ekonomie hang, glo ons daar is regverdiging vir verdere verslapping.”
Hierdie siening is ondersteun deur ekonome by Bank of America, wat ‘n verlaging van 25 basispunte voorspel, gevolg deur ‘n pouse vir die res van die jaar.
BofA het gesê dat inflasie waarskynlik in Mei ‘n laagtepunt van 2.8% bereik het en teen die jaar se laaste kwartaal tot ongeveer 4.4% sal bly styg, gedryf deur jaar-tot-jaar brandstofdeflasie.
Die bank was meer optimisties oor rentekoersverlagings as ander banke, maar het gesê dat veelvuldige verlagings vanaf Julie onwaarskynlik is, aangesien dit beperk word deur ‘n vernouende verskil met die Amerikaanse Fed, wat steeds op ys is.
